小鹏汽车估值超86亿美元 造车三足鼎立格局初现

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新浪科技讯 8月21日晚间消息,小鹏汽车更新F-1招股书,拟发行8500万股ADS(代表1.7亿股A类普通股),另外还赋予承销商1275万股ADS超额配售权,定价区间为11-13美元/ADS,以中间价计算,小鹏汽车的拟融资额度(包含超额配售权)为11.73亿美元,最高融资额能达到12.71亿美元。以中间价计算,小鹏汽车估值约为86.13亿美元。

小鹏汽车将成为继蔚来汽车、理想汽车之后第三家上市的新造车企业。在另外一方面,中国新能源汽车市场正在进入一个全面竞争的阶段。根据中国乘用车市场信息联席会的数据,截至2020年第二季度,造车新势力销量排名前五企业的累计市场份额已从2018年的43%上升至90%。

王兴曾预言:未来仅有3家造车新势力能存活,分别是蔚来、理想和小鹏。相比其他的两家,小鹏汽车的创始人何小鹏此前并没有任何与汽车相关的经历,可以说是唯一的跨界造车人,那么小鹏又是如何从新造车竞争中生存下来的?小鹏汽车即将登陆资本市场,又做好了哪些准备?

实力股东支持

汽车是技术+资金密集型产业,固定资产投资和流动资金需求量大。汽车公司要拥有从研发、制造到销售、服务的全链条能力,就需要具备持续性的投入。

一个年产10万辆的汽车生产工厂的投资大约就要20亿元起步,所以,初期没有30亿的启动资金不能谈及造车,而如若没有上百亿的资金,车企也很难进入良性运转。因此,融资能力,是车企能够存活下去的根本。

何小鹏曾经数次谈及,以前看别人做车觉得100亿太夸张,现在自己跳进来才知道200亿都不够花。何小鹏说这句话,背后自然是有许多实力股东的支持。

根据招股书显示,创始人何小鹏为小鹏汽车最大股东,持股31.6%,包括何小鹏在内的管理层持股40.9%;第二大股东为阿里巴巴集团,持股14.4%。截止2020年二季度,小鹏汽车账上有现金类资产合计21.183亿。

此外,小鹏汽车最近两个月成功完成了9亿美元C+轮融资,投资者包括阿里巴巴、 Coatue、 ASPEX、红衫、高瓴。除了账上有充裕的现金以外,小鹏IPO前也经历过约11轮融资,阿里巴巴、IDG等都参与小鹏汽车多轮融资。IPO前,小鹏汽车预计合计持有现金类资产超85亿人民币。

在小鹏汽车公布定价区间后,包括现有股东在内的许多投资者对认购表示了兴趣。本次发售的至少5亿美元股票已经获得认购意向,其中包括阿里巴巴至少2亿美元,Coatue至少1亿美元,卡塔尔投资局至少5千万美元和小米至少认购5千万美元。此外,据小鹏汽车招股书中提到,特斯拉现有股东PRIMECAP意向认购1亿美元。

新老股东拿出真金白银支持,已经显示资本市场对于小鹏汽车的初步认可。这也是小鹏一直坚持自主研发的结果。

自主研发两大平台,自建工厂

小鹏汽车的IPO招股书显示,2019年小鹏汽车收入为23.2亿人民币,较2018年增长逾238倍,其中小鹏汽车2019年研发投入高达20.7亿。2020年上半年,小鹏汽车营收为10.03亿人民币,研发投入达6.3亿。

其中,2019年以及截至2020年6月30日的六个月中,研发费用分别占公司总收入的89.2%和62.9%。占公司总收入近九成的研发费用,为持续的技术研发提供了支持。

此外,招股书信息显示,小鹏汽车拥有超3600名员工,在美国硅谷和圣地亚哥设有研发中心,约43%(约1600人)的员工为研发岗,其中的66%、17%和17%的员工分别专注于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。

而小鹏汽车创始团队中的夏珩与何涛,毕业于清华大学汽车工程系。在创办小鹏汽车前,两人分别为广汽新能源控制系统开发负责人和广汽智能汽车、无人驾驶负责人。

小鹏汽车在招股书中也表示,未来公司将继续投入资金改进技术。小鹏P7与2020年4月上市,搭载了自研自动驾驶软件Xpilot以及英伟达Xavier自动驾驶芯片,是全球首款搭载英伟达Xavier自动驾驶控制器产品的汽车。接下来,小鹏汽车计划2021年实现Xpilot 3.5,2023年实现Xpilot 4.0,拥有面向城市路况的自动辅助驾驶功能。

小鹏汽车目前已拥有自建工厂、生产资质、完全独立运营,并同时研发两个智能 EV 平台,并基于此开发出SUV、轿车两种车型。

在电子电气结构方面,小鹏基于纯电SEPA平台,打造类似特斯拉的集中式电子电气架构。SEPA平台具有模块化、轻量化的特点。此平台可以拓展多种车型、轴距或尺寸,每个平台都可以能够有效地设计和制造各种型号,这将有望减少原材料成本和研发费用。

在招股书中,小鹏汽车还透露了第三款车的“战略计划”,计划于2021年推出第三款产品,该车型车型基于David平台可以与 G3 共享大约 70% 的组件,预计第三款车型的开发成本将显著降低。

据小鹏官方数据显示,从6月27日开启大规模交付后,小鹏P7最终在7月内拿下1641台的交付成绩,交付量环比增长427.7%。这意味着小鹏旗下第二款车型,第一款新能源轿车产品已经初步走上正轨。

无论是已有车型的定位策略,还是通过提升产能兑现交付承诺,以及推出新车型加快产品迭代更新,小鹏汽车持续在智能汽车市场中不断扩大其市场占有率。

随着上市日程日渐逼近,小鹏汽车定将在自主研发能力上进行更大的投入,以进一步提升自身在智能汽车市场上的地位,力争在激烈的市场竞争走得更长更远。

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